有「民國第一畫報」之稱的《良友畫報》，是一九二六年在上海創刊的雜誌，集合新聞、藝術、時尚、娛樂等，融合大量圖片，是體現當時上海消費文化最具代表性的刊物。它不僅開了中國名媛躍上封面的先例，連傳聞中電影《色戒》女主角原型人物鄭蘋如，都曾任封面人物。
《良友畫報》由廣東人伍聯德創辦，自一九二六年至一九四五年，共發行了一七四期，極盛時甚至發行海外，全球發行量達四萬冊。一九四五年後幾度復刊，但影響力大不如前。目前完整廿一大冊的復刻板《良友畫報》合訂本，正在台北的簡體字書店「上海書店」展出。
由上海外文圖書公司、上海書店與聯經出版主辦的「2010上海書展」自九月三日至十二日在上海書店舉行，展出卅多家大陸出版社的圖書，以及近年入選「中國最美的書」、「世界最美的書」的出版品。其中最受矚目的，便是作為三○年代上海繁華城市表徵的《良友畫報》。
上海書店店長唐先凱表示，當時能躍上《良友畫報》封面的女性有三種人，一是明星，因為她們代表了新一代職業婦女；二是學生，尤其是站在學運第一線的愛國青年人物；三是名媛，也是不再依附男性的新女性象徵。
「換句話說，《良友畫報》是擺脫抽鴉片、纏小腳的舊中國，向外國人展現現代中國樣貌的表徵。」
例如以十九歲之姿、出現在一九三七年《良友畫報》第一三○期封面上的鄭蘋如，當時以學生身分加入中統，擔任抗日地下工作，但由於身分特殊，封面只稱「鄭女士」。曾任《良友》主編的馬國亮在二○○二年出版《良友憶舊》中回憶：「直到好幾年以後，我們才知道她是一個轟轟烈烈、獻身抗日的愛國烈士。她的全名是鄭蘋如…我們刊登封面時並不知情。」
《良友畫報》是中國第一份大型綜合性畫報，比美國同類型的《生活》雜誌早了十年，內容包羅萬象，從戰火前線的現場目擊、好萊塢明星的中國之行到西北婦女的服飾民俗都有。它不僅關注時事，如政界風雲人物宋慶齡、蔣介石、馮滬祥、張學良都曾現身雜誌，也集結文壇名家魯迅、豐子愷、老舍、林語堂等人的文章。極少公開發表照片的魯迅，還曾破例讓《良友》拍攝、刊登一系列「魯迅在書房」的照片。
此外，《良友》也曾推出《孫中山先生紀念特刊》、戰地風雲的《北伐畫史特刊》，都是當時首創以圖片為主的「畫冊」編輯企畫。「上海地方生活素描」系列則邀請文學名家描寫上海的證券交易所、弄堂、茶樓、賭球等景象，並以圖文搭配生動呈現，因此如今《良友》也成為研究中國近代生活史的重要史料之一。